-- 作者： 0to1 -- 發表時間： 2004/12/07 10:55pm 港股受到新股熱的衝擊而轉淡, 恆指在高位徘徊, 全日微跌21點, 報14235點, 成交175億元. . 港股以全日最低水平開出, 報14184點, 跌72點, 之後突然急抽上14317點的高位, 倒升61點, 波幅133點, 之後反覆回落, 並且跌回今早低位, 大市十一時半後基本上在14180點至14240點的六十點徘徊, 收市報14235點, 微跌21點, 成交174億元. 12月期指最高報14352點, 最低報14192點, 波幅160點, 收14260點, 微升14點, 成交23702張, 高水25點, 12月國期高低報4924點及4841點, 波幅83點, 收4846點, 跌49點, 成交2678張, 低水33點. . 恆指成份股成交73.5億元, 和黃(#13)升$1.75, 收$71.50, 成交15.8億元, 長實(#1)升$0.75, 收$75.50, 成交3.6億元, 德昌電機(#179)升$0.10, 收$7.45, 利豐(#494)跌$.25, 收$12.75, 成交0.96億元, 國泰航空(#293)跌$0.15, 收$14.55, 成交1.64億元, 中移(#941)跌$0.25, 收$26.45, 成交7.3億元, 東亞(#23)跌$0.20, 收24元, 匯豐(#5)跌$0.50, 收134元, 成交14億元, 恆生(#11)跌$0.50, 收109元, 成交1.74億元; 中資H股指數波幅為4910點及4851點, 波幅59點, 收報4879點, 跌40點, 成交20億元, 航運公路股造好, 鋼鐵股因鞍鋼(#347)有批股傳聞而急挫, 鞍鋼收$3.775, 跌$0.25, 成交1.39億元, 重鋼(#1053)跌$0.075, 收$3.275, 馬鋼(#323)跌$0.10, 收三元, 成交1.13億元, 紫金(#2899)跌$0.10, 收$3.50, 中鋁(#2600)跌$0.125, 收$4.80, 上海石化(#338)跌$0.075, 收$2.75, 中電信(#728)跌$0.075, 收$2.90, 成交2.3億元, 紅籌窄幅上落, 澳門概念股偏軟, 但跌幅不算太大, 最差是英皇系, 國際(#163)跌$0.55, 收$11.20, 中國(#296)跌$3.30, 收$39.70, 地產股個別發展, 昨天急升的希慎(#14)跌$0.50, 收$16.10, 鷹君(#41)跌$0.35, 收19元, 嘉里(#683)跌$0.30, 收16元. . 今天港股繼續在高位徘徊, 在大量資金被新股凍結下, 大市缺乏上升動力, 但大戶需要大市維持在萬四關以上, 否則大市急挫將影響入票情緒, 因此大市要突破, 最快也在本週四下午才可, 即明天估計仍然是窄幅上落市的悶局. 而新股熱的領匯, 其計算盈利是以新的國際會計標準, 即地產投資公司除了租金收益所帶來的盈利外, 其資產增值減值也計算在盈利之中, 作為一個老餅分析員, 過去所學的會計制度與目前可說是變化極大, 甚至是脫離會計的常識, 如果學過會計ABC的人都知道, 甚麼是盈利, 就是營業收入減去營業支出及利息與稅項等, 便是盈利, 至於資產增值減值根本與盈利沾不上邊, 資產增值減值的帳項在資產負債表上出現, 資產負債的一個重要公式是股東權益=資產—(減)負債, 如果資產值出現變化, 將在股東權益上反映, 如果資產增值便是股東權益增加, 資產值下降則反映為股東權益減少, 已經清楚將一些以售出還是繼續持有的東西, 如何反映在報表上, 但今次改變後, 已經脫離了會計的精神, 究竟是誰人想出來? 其目的為何? 最大問題是為何其他會計師會接受這種改變, 在不知所謂的人當道下, 英隆等造數事件出現根本是正常. . 至於領匯的盈利計算運用新會計準則, 即其盈利除了包括租金收益等活動外, 其資產增減值也將反映在盈利中, 使盈利大幅波動, 另外因領匯基本上是百分百以可分派收入總額來派息, 擔憂收入如常但可分派收入總額下跌減少(或停派)股息, 其論調是資產減值會引致這情況. 但筆者覺得出現收入如常但可分派收入總額下跌減少(或停派)股息的情況, 只會是在資產增值時才出現, 試想如果該年度資產出現減值情況而如常收益不變, 最後其盈利將下降, 因此其下分派股息將較盈利最多, 但當資產增值後, 其盈利數字便增加, 但實際可分派的金額自然不足夠, 因此才會出現這情況, 因此地產市道越好, 其可派息的比率便越低.