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道氏理論定理３qPmxX
主要的空頭市場：主要的空頭市場是長期向下的走勢，其間夾雜著重要的反彈。它來自於各種不利的經濟因素，唯有股票價格充分反映可能出現的最糟情況後，這種走勢才會結束。空頭市場會歷經三個主要的階段：第一階段，市場參與者不再期待股票可以維持過度膨脹的價格；第二階段的賣壓是反映經濟狀況與企業盈餘的衰退；“不利的經濟因素”是指（幾乎毫無例外）政府行為的結果：干預性的立法，非常嚴肅的稅務與貿易政策，不負責任的貨幣或財政政策以及重要戰爭。第三階段是來自于健全股票的失望性賣壓，不論價值如何，許多人急於套現至少一部分的股票。3JYA
在此列舉空頭市場的某些特質：#`
1．空頭市場開始時，隨後通常會以偏低的成交量“試探”前一個多頭市場的高點，接著出現大量急跌的走勢。所謂“試探”是指價格接近而絕對不會穿越前一個高點。“試探”期限，成交量偏低顯示信心減退，很容易演變為“不再期待股票可以維持過度膨脹的價格”。R]Hm
2．經過一段相當程度的下跌之後，突然會出現急速上漲的次級折返走勢，接著便形成小幅盤整而成交量縮小的走勢，但最後仍將下滑至新的低點。9::z{F
3．空頭市場的確認日，是指兩種市場指數都向下突破多頭市場最近一個修正低點的日期。兩種指數突破的時間可能有落差，並不是不正常的現象。,t|x
4．空頭市場的中期反彈，通常都呈現顛倒的“Ｖ型”，其中低價的成交量偏高，而高價的成交量偏低。aUWC,
5. 空頭行情末期，市場對於進一步的利空消息與悲觀論調已經產生了免疫力。然而，在嚴重挫折之後，股價也似乎上喪失了反彈的能力，種種徵兆都顯示，市場已經達到均衡的狀態，投機活動不活躍，賣出行為也不會再壓低股價，但買盤的力量顯然不足以推升價格，市場籠罩在悲觀的氣氛中，股息被取消，某些大型企業通常會出現財務困難。基於上述原因，股價會呈現狹幅盤整的走勢。一旦這種狹幅走勢明確向上突破，市場指數將出現一波比一波高的上升走勢，其中夾雜的跌勢都未跌破前一波跌勢的低點。這個時候，明確顯示應該建立多頭的投機性頭寸。H\I_d#
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2004/09/14 05:28pm 
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