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美國聯儲局主席交接順利完成，當日是農曆年正月初三，中國人俗稱「赤口」，但未見新舊主席口角，實在可喜。聯儲局一舉一動牽動全球經濟，權力交接咁大件事，自然全球實，唯恐一有風吹草動，波及金融市場。g~!S$
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新任主席伯南克曾在普林斯頓大學當教授，教的是經濟學，也曾當白宮經濟顧問，經濟知識之豐富及駕馭大局之能力，相信無人懷疑。他對通縮、貨幣政策等事務的態度，從其文章及言論中，華爾街也有個大概。也許，市場最放不下心的，是伯南克面對重大危機時會如何反應。 n
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＊馬丁首段浮浮沉沉＊~iVk
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回顧歷史，新主席接掌聯儲局年半內都撞正大鑊，上屆格林斯潘遇87年股災，讀者應記憶猶新，再上一任的沃爾克一樣黑仔，掌權不久就碰上81年拉美債務危機（見表）。所謂人生無常，當市場遇上逆境時，每每寄望聯儲局化危為機。QXW{R
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無獨有隅，翻看過去近55年美股杜指走勢，新儲局主席上任首年半內，即使杜指沒有大跌，也是上上落落居多，甚少大升。圖一是杜指55年走勢，歷5屆主席，由馬丁51年4月上任起至格老今年退休為止（剛好是月底），由於是月線圖，加上美股90年代愈升愈急，故相比之下，首三十年走勢似乎平平無奇。RR\
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若縮窄範圍用周線圖看看又如何？圖二是馬丁任內杜指走勢，他的任期是歷來最長，更勝格老，任內杜指升兩倍。不過，首年半杜指只是浮浮沉沉，升幅僅9.2%，最差時跌2.14%。``,
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＊艱難主席乏善足陳＊[_P
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圖三是三屆主席在任時杜指走勢，先是伯恩斯，他可算是「艱難主席」，8年任期內美國經濟及股市都乏善足陳，74年更因滯脹惡化而出現大跌市。離任時（78年1月底）杜指報769.92，任內僅升3.48%。/m
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雖然上任首年半杜指升幅勝前屆，有15.37%，但最差時杜指跌幅達15.17%（上任後第4個月出現）。之後的米勒任期不足年半（伯恩斯卸任後有個多月主席懸空），姑且撇過不提。vm=0&f
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再之後的沃爾克任期同樣約8年，離任時（87年8月）杜指2680點，任內升幅2.2倍左右，但首年半僅升12.23%，最差時曾跌10.54%，而且是在上任後第9個月出現。v__
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輪到格老（圖四），離任時（06年1月底）杜指報10864.86，任內勁升3.1倍。不過，上任首年半杜指跌13.27%，最差時急挫34.03%，正是剛掌儲局兩個多月的87年10月股災。如果歷史確是不斷重演，中短線的投資者，實不宜對美股有太大期望。kc
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２００６／２／１４K
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