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Appledaily 2006年06月08日]%F-N
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專家話：商品牛市剛起步DvPG`.
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近日美國聯儲局主席伯南克可謂全球投資市場之焦點，尤其是本月底的FOMC會議中，他會否一如預期，僅調高利率1/4厘還是有其他更「激」之動作，相信對一些投資者來講，其結果與世界盃賽事可能不遑多讓。T9Q
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筆者今日原本準備與讀者一談伯南克及美國利率的事項，但在尋找資料期間，卻發現一些更有趣的資料，故今日不如先談一談商品期貨。H*sk@J
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昨日筆者在閱讀資料時無意間看到著名對沖基金經理Jim Rogers對伯南克的形容，極之有趣。`--
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Jim Rogers稱美國聯儲局主席伯南克為：「anamateur with no knowledge」，可譯作「對投資市場無認識的初哥」。Rogers估計，伯南克將會大量印製鈔票來解決問題，最終會令美元持續下跌，因此Rogers認為，商品期貨（Commodities）是其中一項投資產品，可逃過美元貶值之影響。iaF#rj
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Jim Rogers近年在歐美投資市場人氣不斷攀升，主因是他退隱多年後，突然在1998年「蒲頭」，在美國投資市場極力建議投資者吸納商品期貨，Rogers除出了一本頗為暢銷的期貨書籍《Hot Commodities》外，更自創了Rogers International Commodity Index（RICI），此指數自1998年至今，已累積上升達256%，由於他早在1998年已開始入市，可謂近年歐美市場中，其中一個較早大舉投資商品期貨的炒家，更重要的是，他已獲得豐厚利潤。}(H
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短線震盪難免?RtPf
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近期雖然不少專家談論商品期貨泡沫快將爆破，Rogers則有趣地指出，商品期貨沉寂了多年，近數月各大傳媒（歐美）才開始大事報道，基本上這只是剛開始！同時，Rogers更指出，糖仍低於其歷史高位80%，銀（Silver）低於其歷史高位75%，而Corn及棉花等亦低於其歷史高位50%，這樣又怎算泡沫？<y
根據Rogers的資料，商品期貨的上升周期一般長達十多年，例如在過去3次大牛市，分別由1906-1922（16年）、1933-1953（20年）、及1968-1982（14年），故Rogers估計這升浪尚未完。=
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雖則如此，但筆者在細心研究Rogers的訪問及觀點後，察覺Rogers「字裏行間」，已暗示商品期貨雖處牛市，但途中仍會出現幅度不小的調整及震盪。I>1/4
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最後，Rogers預計近期商品期貨的升浪，將會進一步擴展至Soft Commodities（軟期貨），即棉、糖、咖啡，較顯著的便是穀物（grain）及oilseed。9R
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譚紹興M9
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作者譚紹興為證監會持牌人士Nb
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